- 손익계산서 한 장으로 보는 ‘돈 버는 힘’: 2024년 3분기 누적 매출 6조 2,015억 원에서 2025년 3분기 5조 6,426억 원으로 줄었고, 같은 기간 영업이익은 2,571억 원 흑자에서 1,492억 원 손실로 바뀌어 “매출 규모는 큰데 남는 돈은 줄어든 상태”다.
- 대차대조표로 보는 ‘빚의 무게’: 2025년 9월 말 기준 자산 13조 4,499억 원, 부채 12조 4,468억 원, 자본 1조 31억 원이고, 이익잉여금은 –1조 5,203억 원에서 –1조 4,627억 원으로 여전히 마이너스라 과거 적자가 아직 완전히 메워지지 않았다.
- 현금흐름표가 알려주는 ‘버티는 힘’: 손익계산서에서 적자가 나와도 영업활동 현금흐름이 꾸준히 플러스인지가 중요하고, 투자·재무 현금흐름을 합쳐 현금이 얼마나 빠르게 줄거나 늘어나는지 보는 게 통장 기준 체력을 확인하는 방법이다.
재무제표 = 회사 가계부 (개념부터)
손익계산서: 이번 1년(또는 9개월) 동안 벌고 쓴 돈
회사가 한 해 동안 얼마를 벌고, 얼마를 썼고, 결국 얼마가 남았는지를 정리한 표야. 월급 명세서를 떠올리면 돼. “총급여 500만 원, 세금·보험료 빼고 실수령 400만 원” 이런 식으로, 매출에서 비용을 빼면 이익이 나오는 구조야.
대차대조표: 지금 시점에 가진 자산, 빚, 내 순자산
특정 날짜 기준으로 회사가 뭘 얼마나 갖고 있고, 빚은 얼마인지, 순자산(내 돈)은 얼마인지를 보여주는 표야. 집값 13억, 대출 12억, 내 돈 1억 이런 식으로 자산·부채·자본을 한눈에 정리한 거야.
현금흐름표: 실제 통장에 현금이 어떻게 들락날락했는지
손익계산서에서는 흑자라도, 실제 통장에 현금이 없을 수 있어. 현금흐름표는 “영업 활동으로 돈이 얼마 들어왔는지, 투자·차입으로 돈이 얼마 나갔는지” 계좌 입출금 내역처럼 보여주는 표야.
아시아나 손익계산서 — 매출 큰데 남는 돈 줄어든 이유
매출·매출총이익·영업이익·순이익 가로 막대그래프 비교
매출: 작년 6조 초반 → 올해 5조 중반
2024년 3분기 누적 매출은 6조 2,015억 원이었는데, 2025년 같은 기간은 5조 6,426억 원으로 줄었어. 규모는 여전히 크지만, 조금 줄어든 거야. 화물 수익이 줄거나 일부 노선 수요가 줄어든 영향으로 보여.
영업이익: 흑자 → 적자 전환
2024년 3분기에는 2,571억 원 흑자였는데, 2025년에는 –1,492억 원 적자로 돌아섰어. 이건 원가·비용 부담이 커졌다는 신호야. 매출총이익도 7,664억 원에서 3,750억 원으로 반 토막 났거든.
순이익: 여전히 적자지만, 작년보단 적자 폭 줄었다
2024년 3분기 누적 순손실은 –661억 원이었고, 2025년은 –130억 원이야. 여전히 적자지만 적자 폭은 줄어든 거야. 환율·이자·기타 손익 영향으로 영업 외 부분에서 손실이 줄어든 것으로 보여.
아시아나 대차대조표 — 자산 13조, 빚 12조
자산·부채·자본 도넛차트 + “집값 13억, 대출 12억, 내 돈 1억” 비유 (가로 레이아웃)
자산 13.4조 중 12.4조가 부채
2025년 9월 말 기준, 자산총계는 13조 4,499억 원이고, 부채총계는 12조 4,468억 원이야. 자본총계는 1조 31억 원밖에 안 돼. 이걸 쉽게 비유하면, “집값 13억, 대출 12억, 내 돈 1억” 정도야.
이익잉여금 여전히 마이너스
이익잉여금은 –1조 5,203억 원(2024년 말)에서 –1조 4,627억 원(2025년 3분기)으로 줄긴 했지만, 여전히 마이너스야. 이건 과거 적자를 아직 다 메우지 못했다는 뜻이야.
항공업은 원래 부채비율이 높다
항공사는 항공기 리스·차입 구조라 원래 부채비율이 높은 업종이야. 그래도 자본 대비 부채가 12배 넘으니, “재무 구조가 튼튼하다”고 보긴 어려워.
현금흐름표 — 손익계산서 적자라도 영업CF가 중요
영업·투자·재무 현금흐름 가로 폭포수 차트 + 최종 현금 증감
영업활동 현금흐름: 운항으로 들어온 현금 – 비용으로 나간 현금
손익계산서에서 적자가 나와도, 영업활동 현금흐름이 플러스면 “기본 체력은 있다”고 볼 수 있어. 반대로 흑자라도 영업CF가 마이너스면 “실제 현금은 빠져나가는 중”이라 위험해.
투자활동 현금흐름: 항공기·설비 투자로 보통 마이너스
항공사는 항공기·설비 투자 때문에 투자활동 현금흐름이 보통 마이너스로 크게 나와. 자산을 매각하면 플러스가 되기도 하지만, 대부분은 투자로 현금이 빠져나가는 구조야.
재무활동 현금흐름: 빚 내면 플러스, 갚으면 마이너스
새로 빚을 내면 재무활동 현금흐름이 플러스고, 빚을 갚으면 마이너스야. 아시아나는 고정비·부채가 많아서, 이 파트가 특히 중요해.
투자 전에 재무제표로 체크할 3가지 질문
손익계산서
- 작년보다 매출이 늘고 있나, 줄고 있나?
- 영업이익이 꾸준히 플러스인가, 자주 적자로 바뀌나?
대차대조표
- 자산 대비 부채가 너무 많은 건 아닌가? (아시아나는 13.4조 vs 12.4조)
- 이익잉여금이 플러스인지, 아직 마이너스 상태인지?
현금흐름표
- 영업활동 현금흐름이 대부분의 해에서 플러스인가?
- 투자·재무 현금흐름까지 합쳐 현금이 급격히 줄어들고 있지는 않은가?
시장 대응 시나리오
이익잉여금 마이너스 폭이 줄어들고 있고, 순손실도 작년보다 줄었어. 대한항공과의 통합이 완료되면 중복 비용 절감·노선 효율화로 수익성 개선 여지가 있어. 영업활동 현금흐름이 플러스를 유지하면, 단기 자금 압박은 관리 가능해.
자산 13.4조 중 부채 12.4조로 자본 비율이 매우 낮고, 이익잉여금은 여전히 –1조 4,627억 원 마이너스야. 영업이익이 흑자에서 적자로 전환됐고, 매출도 줄어들고 있어. 임직원 1만명 정보 유출·보안 사고로 인한 과징금·시정명령 리스크, 화물 수익 -27% 급감 등 실적 압박 요인이 많아 재무 구조 개선이 더딜 수 있어.
형의 결론
재무제표는 “회사 가계부”야. 아시아나항공 사례를 보면, 뉴스나 차트 보기 전에 최소한 손익계산서·대차대조표·현금흐름표 세 장에서 몇 가지만 확인하면 회사 상태를 대략 짐작할 수 있어.
손익계산서에서는 “매출이 늘고 있나, 영업이익이 꾸준히 플러스인가”를 봐. 아시아나는 매출 6조 → 5조로 줄고, 영업이익도 흑자에서 적자로 돌아섰어. 이건 “규모는 크지만 수익성이 악화되고 있다”는 신호야.
대차대조표에서는 “자산 대비 부채가 얼마나 많은지, 이익잉여금이 플러스인지 마이너스인지”를 확인해. 아시아나는 자산 13.4조 중 부채 12.4조, 이익잉여금 –1.4조야. “집값 13억, 대출 12억, 내 돈 1억”이라고 생각하면, 재무 구조가 튼튼하다고 보긴 어려워.
현금흐름표에서는 “영업활동 현금흐름이 플러스인지, 전체 현금이 급격히 줄고 있지는 않은지”를 봐. 손익계산서에서 적자라도 영업CF가 플러스면 기본 체력은 있는 거고, 반대로 흑자라도 현금이 계속 빠져나가면 위험해. 초보자의 목표는 “완벽한 분석”이 아니라, 숫자 몇 개로 회사 상태를 대략 찍어보는 감각을 갖는 거야.
📰 관련 시황:
아시아나항공 임직원 1만명 정보 유출에 4.8조 매출 감소까지 — 재무·보안 이중 타격 관찰 포인트
12월 24일 텔레피아 해킹으로 임직원 1만명 정보 유출, Q3 영업수익 4.88조(-7.0%), 화물 수익 -27% 급감 등 실적·보안 동시 악화 배경과 금융위·개인정보위 조사 결과에 따른 과징금·시정명령 리스크를 분석했습니다.
English Summary (click to expand)
- Income Statement – Revenue Power Declining: Q3 2024 cumulative revenue 6.2 trillion won → Q3 2025 5.6 trillion won (decreased), operating profit 257.1 billion won (surplus) → -149.2 billion won (loss) showing “large revenue scale but shrinking profitability”. Gross profit halved from 766.4 billion to 375.0 billion won indicating rising cost/expense burdens. Net loss still negative but improved from -66.1 billion won to -13.0 billion won due to non-operating factors (FX, interest).
- Balance Sheet – Heavy Debt Structure: As of Sept 30, 2025: Total assets 13.45 trillion won, total liabilities 12.45 trillion won, total equity 1.00 trillion won – comparable to “house worth 13 billion, loan 12 billion, own money 1 billion” analogy. Retained earnings (accumulated deficit) still negative at -1.46 trillion won (improved from -1.52 trillion won end-2024) showing past losses not yet fully recovered. Airline industry naturally has high debt ratio due to aircraft lease/borrowing structure, but 12x debt-to-equity indicates weak financial structure.
- Cash Flow Statement – Survival Power Indicator: Even with income statement losses, positive operating cash flow indicates basic financial health. Investment cash flow typically negative for airlines due to aircraft/facility investments. Financing cash flow shows borrowing (positive) vs repayment (negative) patterns. Critical for Asiana given high fixed costs and debt – must monitor if operating CF remains positive and whether total cash position rapidly deteriorating despite P&L numbers.
- 3 Key Questions Before Investing: Income statement – Is revenue growing or shrinking YoY? Is operating profit consistently positive or frequently negative? Balance sheet – Is debt-to-asset ratio too high (Asiana: 12.4T/13.4T)? Is retained earnings positive or still negative? Cash flow – Is operating cash flow positive most years? Is total cash rapidly declining when combining operating/investing/financing flows?
- Beginner’s Goal: Not “perfect analysis” but developing intuition to roughly gauge company health from few key numbers across these three financial statements before diving into news/charts. Asiana case study shows how 6T→5T revenue decline + operating profit turning negative + 13T assets with 12T debt + negative retained earnings paint picture of “large scale but deteriorating profitability with heavy debt burden”.
Note: This analysis is for information only and is not investment advice.
참고 출처
- 재무제표 출처: 기업공시 DART (아시아나항공 2025년 3분기 분기보고서)
- 관련 분석: 아시아나항공 임직원 1만명 정보 유출·4.8조 매출 감소 분석
