📊 다우만 상승·나스닥 급락, 오늘 밤 12월 고용발표가 금리 방향 결정한다

간밤 증시: 다우만 버티고 나스닥 조정

간밤 미국 증시는 최근 신고가 랠리 이후 첫 숨고르기를 택했다. 다우는 49,266.11(+0.55%)로 상승 마감했지만, S&P 500은 6,921.36(+0.01%)로 사실상 보합, 나스닥은 23,480.02(-0.44%)로 기술주 중심으로 조정을 받았다. 대형 가치·배당주가 이끄는 다우는 버티고, 성장·모멘텀 쪽이 많은 나스닥은 차익 실현이 나온 전형적인 ‘고점 부담’ 장세다.

금리·달러 반등: 인하 기대 후퇴

채권·달러 쪽에선 금리 인하 기대가 살짝 후퇴하는 흐름이 재확인됐다. 미 2년물 금리는 3.488%(+0.019%p), 10년물은 4.171%(+0.032%p)까지 올라오며 단기·장기 모두 금리가 동반 상승했다. 달러 인덱스 선물도 98.61(+0.19%)로 반등해, 최근 이어지던 달러 약세·금리 하락 랠리가 잠시 멈춘 모습이다.

금리 상승은 “연준이 서둘러 금리를 내릴 필요가 없다”는 시장 인식이 다시 강해지고 있음을 보여주는 신호다. 최근 몇 주간 시장은 셧다운 여파로 불확실성이 컸던 경제 데이터가 정상화되면서, 연준의 금리 인하 속도가 생각보다 느릴 수 있다는 쪽에 무게를 싣기 시작했다.

오늘 밤 12월 고용보고서가 핵심

시장의 시선은 오늘 밤 발표될 12월 미국 고용보고서에 쏠려 있다. 작년 셧다운 여파로 일부 통계 신뢰도가 흔들렸던 만큼, 이번 고용·임금 지표는 ‘데이터 정상화’의 첫 시험대라는 평가다. 비농업 신규고용(NFP), 실업률, 평균시급에 대한 컨센서스는 CNBC, 야후파이낸스 경제 캘린더 등에서 확인할 수 있는데, 대체로 “고용은 서서히 둔화되는 쪽이지만 아직 급락 수준은 아니다”는 게 시장의 기본 그림이다.

12월 FOMC에서 공개된 점도표를 보면, 연준 위원 다수는 2026년 말 기준 정책금리를 현재(4%대 중반)보다 약 1%p가량 낮춘 3% 안팎 수준으로 보는 동시에, 인하 횟수는 ‘많아야 한두 번’ 정도로 제한하는 그림을 그리고 있다. 점들이 위·아래로 넓게 흩어져 있다는 건 그만큼 위원들 사이에서도 “빠르게 내릴 것인가, 사실상 동결에 가깝게 갈 것인가” 의견이 크게 갈려 있다는 의미다.

고용지표가 향후 시장 방향 가른다

결국 오늘 나오는 고용·임금 데이터는, 작년까지 시장이 기대했던 ‘연속 인하·빅컷’ 시나리오가 완전히 사라지는지, 아니면 다시 살아날 여지가 있는지를 가늠하는 시험대다. 숫자가 예상보다 강하게 나오면 “연준, 서두를 필요 없다”는 쪽으로 힘이 실리면서 금리·달러 재상승, 성장주 조정 압력이 커질 수 있다.

반대로 예상보다 약하게 나오면 “이제는 연준도 더 이상 버티기 어렵다”는 논리가 힘을 얻으면서, 다시 한 번 인하 기대를 키우는 방향으로 시장 스토리가 바뀔 수 있다. 고용지표 하나로 연준의 향후 금리 경로가 크게 흔들릴 수 있는 구간이다.

시장 대응 시나리오

형의 관점: 고용지표 하나로 판이 바뀐다